El mayor banco de inversiones del mundo
El gobierno canadiense publicó recientemente el Informe Anual 2021-2022 que cubre las revisiones de inversiones extranjeras no culturales 1 en virtud de la Ley de Inversiones de Canadá (ICA) desde el 1 de abril de 2021 hasta el 31 de marzo de 2022. Dada la reticencia del gobierno a hacer públicos los detalles de sus revisiones de la ICA, el Informe Anual es un recurso clave para obtener información sobre la forma en que la ICA se está aplicando en la práctica.
El proceso de revisión del beneficio neto de la ICA obliga a un inversor extranjero a solicitar la aprobación del gobierno para cualquier adquisición de control de una empresa canadiense que supere determinados umbrales. Si no se superan esos umbrales, la única obligación del inversor es informar al gobierno de la transacción presentando una “notificación” en cualquier momento hasta 30 días después del cierre. Una obligación de notificación similar se aplica cuando un inversor extranjero establece una nueva empresa en Canadá.
Las revisiones de los beneficios netos vuelven a los niveles anteriores, pero siguen siendo poco frecuentes. Sólo ocho de las notificaciones ICA realizadas en 2021-22 fueron solicitudes de revisión relacionadas con adquisiciones de control para las que se requería la aprobación del gobierno; el resto (1.247) fueron notificaciones de inversiones para las que no se requería aprobación. De acuerdo con la práctica habitual del ICA, todas las solicitudes de revisión fueron aprobadas por suponer un beneficio neto para Canadá. Aunque el Informe Anual no proporciona detalles, podemos suponer que las ocho transacciones se aprobaron sobre la base habitual de que el inversor ofreciera compromisos vinculantes en relación con cuestiones como la inversión futura en la empresa canadiense objetivo, el mantenimiento de niveles mínimos de empleo y la participación canadiense en la gestión, entre otros compromisos.
Tablas de clasificación comercial y de ventas
El régimen de mayor volatilidad económica y de los mercados se está imponiendo, y no va a desaparecer. Los bancos centrales no acudirán al rescate en caso de recesión, contrariamente a lo que los inversores esperaban. Este régimen requiere un nuevo manual de inversión. Implica cambios de cartera más frecuentes y visiones más granulares que van más allá de las amplias clases de activos.
En nuestra opinión, los bancos centrales están provocando deliberadamente una recesión al endurecer en exceso sus políticas para controlar la inflación. Eso hace prever una recesión. Lo que importa: nuestra opinión sobre el precio de los daños económicos y nuestra evaluación del sentimiento de riesgo del mercado. Implicaciones para la inversión: Seguimos infraponderando la renta variable de los DM, pero esperamos que se vuelva más positiva en algún momento de 2023.
Consideramos que el aumento de los rendimientos es un regalo para los inversores que llevan mucho tiempo hambrientos de ingresos en bonos. Y los inversores no tienen que subir mucho en el espectro de riesgo de la renta fija para recibirlo. Implicaciones para la inversión: Nos gustan los bonos del Estado a corto plazo, el crédito con grado de inversión y los valores respaldados por hipotecas de agencias para obtener ingresos. Mantenemos una infraponderación en deuda pública a largo plazo.
Los mayores bancos de inversión
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Los mejores bancos de inversión
SEB se centra continuamente en mejorar la calificación del Grupo. Esto es importante, ya que una calificación alta a lo largo del tiempo implica menores costes de financiación y más oportunidades de negocio en los mercados internacionales de capitales. SEB está calificado por Fitch, Moody’s y S&P Global. Moody’s también califica los bonos garantizados de SEB.
Los principales bancos nórdicos fueron puestos en vigilancia negativa para reflejar los riesgos a la baja para sus perfiles de crédito resultantes de las implicaciones económicas y del mercado financiero del brote de coronavirus. Las implicaciones finales de la pandemia para los perfiles crediticios de los bancos no están claras, pero Fitch considera que los riesgos están sesgados a la baja.
La perspectiva negativa sobre los principales bancos suecos refleja la opinión de S&P sobre el debilitamiento de los fundamentos económicos en Suecia y, en particular, su expectativa de que la desaceleración actual pueda convertirse en una recesión, lo que ejercería presión sobre los resultados financieros del sector bancario.
Febrero: Moody’s puso en vigilancia negativa a 114 instituciones financieras europeas, incluidos todos los bancos nórdicos. Se confirmó la calificación a corto plazo de SEB. La calificación a largo plazo de SEB en vigilancia negativa para una posible rebaja de un escalón.